Agora que ficou claro que todos os dias a paralisação econômica dos EUA continua como resultado da pandemia de coronavírus significa bilhões em perdas econômicas e danos incalculáveis ao tecido social dos Estados Unidos, onde mais de 20 milhões de pessoas em breve estarão desempregadas, o que todos os analistas - e francamente todo mundo - querem saber é: i) quando os EUA atingirão o pico da curva de coronavírus e ii) quando os Estados Unidos começarão a reabrir.
Abordando a primeira, mostramos boas notícias ontem, quando a mais recente “curva” do coronavírus JPMorgan mostrou os EUA se aproximando rapidamente do pico da curva, ou seja, o fim da fase de “acumulação tardia” e entrando em recuperação.
No entanto, embora a primeira onda da pandemia pareça estar chegando ao zênite, a grande preocupação é que uma segunda onda ainda mais poderosa possa surgir depois, se a pandemia de gripe espanhola for alguma indicação.
Infelizmente, validando os temores de que a primeira onda seja apenas o começo, em uma nota de domingo do analista chefe de biotecnologia do Morgan Stanley, Matthew Harrison, ele escreve que "a recuperação desse período agudo do surto é apenas o começo e não o fim" e "o caminho" a reabrir a economia vai demorar muito. Exigirá ativar e desativar várias formas de distanciamento social e só terminará quando as vacinas estiverem disponíveis, na primavera de 2021, no mínimo. ”
Especificamente, o estrategista de biotecnologia espera um pico "multifásico" no qual as regiões costeiras, lideradas por Nova York, atingirão o pico "nos próximos 3-5 dias. No entanto, esperamos que o resto do país siga devagar, seguindo as costas em cerca de três semanas. ” E, embora seja improvável que esse "segundo" pico seja tão grave quanto o primeiro (~ 10.000 a 15.000 novos casos diários contra 30.000 a 35.000 no primeiro pico) ", significa que o surto nos EUA terá uma cauda muito longa. Essa cauda muito mais longa colocará o tempo dos EUA em um pico de aproximadamente 4x a China e 2x Itália, impulsionado pela lenta adoção de medidas de distanciamento social e pela falta de testes robustos. Isso colocaria uma reabertura inicial nos Estados Unidos em meados de maio, no mínimo. ”
Piora, com o analista de biotecnologia também prevendo que “ainda haverá um grande número de trabalhadores incapazes de voltar ao trabalho até que a vacina esteja disponível em abundância, pois o distanciamento social não pode ser totalmente relaxado até que tenhamos imunidade ao rebanho (~ 60% de pessoas vacinadas). Além disso, grandes instalações, como estádios esportivos, salas de concertos e parques temáticos, também provavelmente permanecerão fechadas ou terão uma frequência máxima de 10 a 25% dos níveis anteriores. ”
Finalmente, e mais ameaçador, o Morgan Stanley adverte que uma segunda onda potencial de infecções pode ocorrer por volta de novembro / dezembro, que o banco espera que seja menos grave que o pico atual, embora na verdade ninguém saiba.
“Essa visão sobre o pico atrasado e o lento retorno ao trabalho levou nossos economistas dos EUA a revisar suas previsões nos EUA para um retorno aos níveis anteriores ao COVID-19 até o 4T21” Harrison escreve, mas conclui com uma nota positiva, apontando que há são antivirais promissores e terapias com anticorpos em andamento, com dados que começam em abril e continuam até o final do verão.
Acreditamos que pelo menos alguns desses medicamentos podem ser bem-sucedidos e ajudar a transformar casos graves em formas mais leves da doença. Esse resultado poderia reduzir a pressão potencial sobre os hospitais e permitir que as autoridades de saúde pública apoiassem uma reabertura mais ampla da economia antes que uma vacina estivesse disponível
Só podemos esperar que ele esteja certo.
Abaixo está a linha do tempo completa dos próximos marcos importantes do coronavírus do Morgan Stanley:
A nota completa está abaixo:
Bem-vindo à sua primeira e única chance de um analista de biotecnologia do Morgan Stanley lhe dizer o que ele pensa do mercado. Na semana passada, foi impressionante ver como os investidores reagiram aos primeiros sinais de que novos casos de COVID-19 em Nova York estão começando a se estabilizar. Embora entendamos o desejo de otimismo, também alertamos que o surto nos EUA está longe de terminar. A recuperação desse período agudo do surto é apenas o começo e não o fim. Acreditamos que o caminho para reabrir a economia será longo. Exigirá ativar e desativar várias formas de distanciamento social e só terminará quando as vacinas estiverem disponíveis, na primavera de 2021, no mínimo.
Com a Itália finalmente virando a esquina quando o crescimento de novos casos diários começou a declinar, o mercado voltou sua atenção para os EUA. Recentemente, concluímos um modelo em nível estadual para os EUA, o que sugere que é provável que ele enfrente um pico multifásico. Em particular, esperamos que as regiões costeiras, lideradas por Nova York, atinjam o pico - definido como um declínio sustentado em novos casos diários - nos próximos 3-5 dias. No entanto, esperamos que o resto do país siga devagar, seguindo as costas em cerca de três semanas. Embora seja improvável que esse "segundo" pico seja tão grave quanto o primeiro (~ 10.000-15.000 novos casos diários contra 30.000-35.000 no primeiro pico), isso significa que o surto nos EUA terá uma cauda muito longa. Essa cauda muito mais longa colocaria o tempo dos EUA em pico em ~ 4x China e 2x Itália, impulsionado pela lenta adoção de medidas de distanciamento social e falta de testes robustos (Nova York, com a maior taxa de testes nos EUA, ainda está testando em uma taxa per capita da metade da cidade mais impactada da Coréia do Sul). Isso colocaria uma reabertura inicial nos Estados Unidos em meados de maio, no mínimo.
Os investidores devem perceber que essa não será uma reabertura "normal". Em COVID-19: Prescrição para o retorno dos EUA ao trabalho, argumentamos que somente depois de ver (1) capacidade de surto adequada em hospitais, (2) ampla infraestrutura de saúde pública para apoiar testes para vigilância de doenças, (3) contato robusto rastrear para reduzir “pontos quentes” e (4) disponibilidade generalizada de testes sorológicos (exames de sangue para ver quem já está imune ao vírus) podem os EUA retornar com confiança ao trabalho. Vemos isso acontecendo em ondas começando no meio do verão. Infelizmente, acreditamos que ainda haverá um grande número de trabalhadores incapazes de voltar ao trabalho até que a vacina esteja disponível em abundância, pois o distanciamento social não pode ser totalmente relaxado até que tenhamos imunidade ao rebanho (~ 60% das pessoas vacinadas). Além disso, grandes instalações, como estádios esportivos, salas de concertos e parques temáticos, também provavelmente permanecerão fechadas ou terão um número máximo de presenças entre 10 e 25% dos níveis anteriores. Essa visão do pico atrasado e do lento retorno ao trabalho levou nossos economistas dos EUA a revisar suas previsões para um retorno aos níveis anteriores ao COVID-19, até o 4T21.
Apesar das preocupações significativas que levantamos sobre o caminho para uma recuperação nos EUA, continuamos a acreditar que o mercado está subestimando o impacto que o pipeline de medicamentos pode ter na resposta das políticas públicas ao vírus. Devemos enfatizar que os investidores não podem perder de vista o fato de que apenas uma vacina fornecerá uma solução verdadeira para essa pandemia. Também acreditamos que os governos devem investir na fabricação de vacinas em larga escala antes de obter resultados bem-sucedidos para todos os candidatos viáveis, apesar de alguns não chegarem ao mercado. Somente através da criação de capacidade de produção, os governos podem fornecer bilhões de doses de vacina necessárias para atender à demanda para a temporada de 2021. Dito isto, entretanto, existem antivirais promissores e terapias com anticorpos em andamento, com dados que começam em abril e continuam até o final do verão. Acreditamos que pelo menos alguns desses medicamentos podem ser bem-sucedidos e ajudar a transformar casos graves em formas mais leves da doença. Esse resultado poderia reduzir a pressão potencial sobre os hospitais e permitir que as autoridades de saúde pública apoiassem uma reabertura mais ampla da economia antes que uma vacina estivesse disponível. Assim, com a terapêutica disponível no curto prazo e uma vacina no horizonte, o mercado poderia começar a "examinar" a lenta recuperação dos EUA e voltar a precificar no futuro crescimento dos EUA.
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